迪安诊断(300244.CN)

迪安诊断公司公告点评:发布员工持股计划,对股价形成利好

时间:16-11-27 00:00    来源:海通证券

事件:

11月25日晚,公司发布员工持股计划,拟通过二级市场或大宗交易购买的方式实施员工持股计划,自筹资金不超过2亿元,回购价格不高于40元/股。目前该员工持股计划已经被董事会通过,后续将于12月6日召开股东大会对议案进行审议。

点评:

拟筹划员工持股计划,充分激励员工积极性。公司拟实行2亿元员工持股计划,表明公司对长期业绩和股价的信心,构成长期利好。

股价沉寂一年时间,随着收购的诊断代理和服务公司明年并表,表观业绩将维持高增长,高估值有望迅速消化。公司从2015年至今已经完成11笔收购,涉及收购金额19.21亿元,根据承诺净利润及我们预计的并表时间,仅已有收购2016-17年贡献归母净利润就分别达1.48、2.57亿元,公司2015年归母净利润1.75亿元,2017年仅收购公司并表净利润就相当于公司2015年利润的1.47倍。

盈利预测与投资建议:我们预计16-18年EPS分别为0.50、0.72、0.95元,对应增速59%、43%、32%。考虑可比公司估值及公司在第三方诊断行业中的龙头地位,给予公司17年PE50倍,对应目标价36.00元/股,维持“增持”评级。

主要不确定因素:短期股价涨幅较多导致员工持股计划搁置的风险,外延收购公司业绩承诺不达预期的风险。